TOB(株式公開買付け)

株式公開買付のことです。不特定多数の株主に対し、公告により株券の買い付け申し込みを行うこと(証取法27の2(6))で、有価証券報告書を提出している会社の株式等を証券取引所を通じないで取得するには、原則としてこの株式公開買付の方法によらなければなりません(証取法27の2(1)本文)。ただし原則として5%以内の株数の取得には摘要除外とされています。上場会社が自社株式を市場で買い集め、自己株式の償却をしてROEの向上を図ったり、上場企業に対してM&Aを行う場合に使用されます。

また、日本では市民権を得ているとはいえませんが、対象企業の経営陣の同意を得ずに支配権に足る株式を市場で買い集めてしまう敵対的買収(Hostile Take Over)も、TOBで行われます。

TOBを行う場合には、買付に対する応募を促すために対象企業の市場株価にプレミアムを乗せるのが普通です。対象企業に対してTOBの意思があることが判明すると、当該株式の市場価格が上昇し、結果として買収価格が上昇するため買い手の採算があわなくなる場合もあります。

TOB(株式公開買付け)に関するより詳しい情報

M&Aにおける買収プレミアムについて(2006/02)

※ KPMGジャパン ホームページに掲載

M&Aにおけるシナジー効果の検討と情報開示(2005/08)

※ KPMGジャパン ホームページに掲載

資本政策の最近の動向(1)−最近の買収防衛策の動向−(2005/08)

敵対的M&Aに対する防衛と株主利益の両立(2005/06)

※ KPMGジャパン ホームページに掲載

敵対的買収への防衛策を考える(2004/12)

※ KPMGジャパン ホームページに掲載

「産業活力再生特別措置法」の適用事例と「会社法制の現代化に関する要綱試案」について(2004/11)

※ KPMGジャパン ホームページに掲載

成長戦略としての「選択と集中」と事業再編(2004/04)

※ KPMGジャパン ホームページに掲載


TOB(株式公開買付け)に関する法令等の改正

「企業内容等の開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令(案)」等に対するパブリックコメントの結果について
 (平成20年4月28日 金融庁)

「企業内容等の開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令」の公布
 (平成18年8月15日 官報)

「証券取引法等の一部改正に伴う証券取引法施行令等の改正(案)」に対するパブリックコメントの結果について
 (平成18年12月13日 金融庁)

合併等の組織再編、公開買付け、MBO等の開示の充実に関する要請
 (平成18年12月13日 東京証券取引所)

発行者以外の物による株券等の公開買付けの開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令
 (平成18年12月12日)

「証券取引法等の一部改正に伴う証券取引法施行令等の改正案」の公表について
 (平成18年9月13日)

証券取引法等の一部を改正する法律案(国会提出法案)
(平成18年3月13日 金融庁)

証券取引法の一部を改正する法律の一部の施行に伴う関係政令の整備等に関する政令(案)、企業内容等の開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令(案)、継続開示課徴金に関する内閣府令(仮)の公表について
(平成17年10月21日 金融庁)

証券取引法の一部を改正する法律
(平成17年6月29日 金融庁)

企業内容等の開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令
(平成17年3月31日)

企業内容等の開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令(案)の公表について
(平成17年3月8日 金融庁)

証券取引法等の一部を改正する法律の施行に伴う関係政令の整備等に関する政令(政令第19号)
(平成17年2月16日 金融庁)

企業内容などの開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令
(平成16年11月22日 金融庁)

企業内容等の開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令(案)の公表について
(平成16年10月26日 金融庁)

証券取引法等の一部を改正する法律の一部の施行に伴う関係政令の整備等に関する政令(案)の公表について(企業内容等の開示等に関する部分)
(平成16年10月7日 金融庁)

「企業組織再編成の実務」の公表について
 (平成15年10月6日 日本公認会計士協会)

証券取引所に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令
 (平成15年9月24日 内閣府令第82号)

企業内容等の開示に関する内閣府令等の一部を改正する内閣府令案の公表について
 (平成15年9月3日 金融庁)

証券取引法施行令の一部を改正する政令
 (平成15年6月27日 金融庁 政令第289号)

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